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　　中秋节刚过，乳业巨头蒙牛就宣布一项国际收购。

　　9月16日早间开盘前，中国蒙牛乳业有限公司(简称“蒙牛”，02319.HK)在港交所公告称，公司建议以每计划股份12.65澳元(约68.15港元)的计划对价，来收购BELLAMYS AUSTRALIA LIMITED(简称“贝拉米”)的全部股本，总对价不超过14.6亿澳元(约78.6亿港元)。

　　这不仅是蒙牛集团总裁卢敏放上任三年以来对蒙牛做出的最大一笔投资之一，而且对于至今仍未通过中国政府的配方注册的澳洲网红品牌贝拉米而言更是意义重大。

　　这会是一项双赢的合作么？

　　看中中国市场澳洲网红贝拉米渴望转型

　　“拟议的计划是一项具有吸引力的全现金交易。它反映了贝拉米品牌的实力，160名热情员工的奉献精神以及我们的转型计划的进展。” 贝拉米董事会主席John Ho如是表示。

　　资料显示，贝拉米是一家成立于2004年的澳大利亚上市企业，总部与合作农场均位于塔斯马尼亚岛及周边地区。塔岛地处澳大利亚东南，位于南纬40°到43°之间的“黄金奶源带”，具备发展有机农牧业得天独厚的区域优势。

　　随着海淘的兴起，这个来自澳洲的品牌在近年来被中国年轻妈妈们大力追捧，贝拉米的销量也随之大涨。2014年到2016年，贝拉米的销售规模扩大了6倍。

　　“澳洲的人口增长规模决定了这些奶粉并不是澳洲本国人消化的，增长的奶粉最终是通过海淘流向了中国。”乳业分析师宋亮接受《中国经济周刊》记者采访认为，海淘者不但充当了渠道商，也相当于贝拉米的宣传方。

　　随着越来越多的奶粉经过海淘的路径售往中国，贝拉米开始逐步重视中国市场。但随着2016年奶粉新政的落地，贝拉米以及另一个澳洲网红奶粉品牌澳洲A2一样，面临着相同的问题：两者的奶粉均为工厂代工，如果想要在中国市场继续深耕，则必须收购符合条件的工厂。

　　根据这条被称作“史上最严”的奶粉配方注册制度，无论是国产品牌还是“洋奶粉”，企业现有产品和现有品牌的注册期限均到2018年1月1日。自2018年起，婴幼儿配方奶粉若想在中国市场进行销售，必须依法获得产品注册证书，未注册者将被勒令退出中国市场。且申请人必须为通过注册的生产婴幼儿配方奶粉的企业。

　　为了通过注册，贝拉米原本计划收购挂靠代工方百嘉奶酪(Bega Cheese)的生产工厂，然而事出意外，2017年2月底，百嘉奶酪的维州加工厂被美国奶粉生产商美赞臣收购。

　　2017年6月，贝拉美再次试图收购获得中国认监委注册的位于墨尔本的Camperdown Power Pty Ltd 公司当代工厂。可收购刚刚完成，这家澳洲工厂却被暂停在华注册资格。直到2017年8月9日才获得中国认监委的恢复注册。因此，这几年来，贝拉米进入中国基本只能依靠跨境购和海淘的方式。

　　中国市场受阻对公司业绩产生了巨大影响。数据显示，贝拉米2018-2019财年上半年利润同比大幅下跌63%，营收减少26%。对于业绩暴跌，贝拉米表示主要原因是因为尚未通过中国的奶粉配方注册制。

　　乳业分析师宋亮认为，在经历中国政策风险后，贝拉米业绩下滑明显，股东遭遇极大的市场风险和未来发展不确定性。被蒙牛收购后，可以让贝拉米品牌可以迅速获得中国配方注册，规避政策风险。

　　收购贝拉米，蒙牛加码高端市场

　　贝拉米垂涎中国巨大的市场空间，想尽办法走进来。而国产奶粉企业希望能够塑造国际品牌形象，不遗余力地想办法走出去。

　　蒙牛在公告如是阐述其收购理由：收购贝拉米，是蒙牛国际化战略的重要一步，首次实现了由中国企业拥有海外知名高端品牌的创举。继澳大利亚和中国市场后，贝拉米接下来还将发力东南亚等更多国家和地区市场，逐步完成全球布局。

　　蒙牛乳业CEO卢敏放说：“贝拉米是一个领先的澳大利亚品牌，拥有骄人的塔斯马尼亚传统和为澳大利亚妈妈和爸爸提供高品质有机产品的历史。这个领先的有机品牌和贝拉米的本地运营和供应链对蒙牛来说至关重要。”

　　蒙牛方面对《中国经济周刊》记者表示，一方面，随着可支配收入增加、儿童的开支增长等因素的带动，婴幼儿配方奶粉是中国的所有乳制品板块中最大、增长最快的板块之一。另一方面，有机婴幼儿配方奶粉市场与婴幼儿配方奶粉整体市场相比，增长速度较显著，利润率较高。

　　目前，贝拉米已获得NASAA和ACO两大权威机构的有机认证，严格确保产品在从农场到餐桌的整个供应链中保留有机属性。在全球有机婴幼儿食品领域，贝拉米拥有巨大发展潜力。

　　这不仅是卢敏放上任以来在奶粉领域最重要的布局动作之一，还是对高端婴幼儿奶粉始终念念不忘的蒙牛，在2019年7月初卖掉君乐宝之后宣布的一项重要收购计划。

转载请标注：我爱技术网——蒙牛78亿港元收购贝拉米 澳洲网红能否助其打开澳洲市场