2000亿美元商品加征关税影响多大？
发布时间:2020-08-21 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次文：申万宏源宏观 李一民、李华磊
结论或者投资建议：
8月1日美国贸易代表莱特希泽宣布，拟对中国2000亿美元商品加征关税税率由之前的10%上调至25%；作为反制，8月3日中国宣布对美国600亿美元商品（第二批）加征5%-25%四档关税，中美贸易争端进一步升级。从近期进展来看，美国一方面缓和与欧盟的贸易争端，与欧日在遏制中国2025战略上达成隐性同盟；另一方面，又通过层层加码关税制裁措施，极限施压中国开展双边谈判。美国在国际上合纵连横，不断压缩中国反制美国的国际空间，中美贸易争端趋势恶化。
这篇报告主要解答四个问题：1）2000亿美元的征税清单涵盖哪些行业？2）25%关税开征后对相关行业的出口影响如何？3）通过中间品供求途径，如何影响其他行业？4）对GDP的冲击到底有多大？具体分析结论总结如下：
与6.15加税清单相比，此次7.10清单的加税冲击范围扩大至工业中间产品和农副产品。具体包括水产品、蔬菜、食品饮品和烟草制品、矿物制品、化学产品、塑料橡胶及其制品、金属制品等。最终产品较少涉及，以避免对美国民众消费产生冲击，缩小特朗普贸易政策的国内阻力。
美国加征关税对我国第一产业出口的影响不明显，主要冲击制造业出口。实证表明，轻工业的出口价格弹性为-0.9592，重化工业的出口价格弹性为-1.0197。按照2000亿美元商品规模核算，美国加征关税10%后，将导致轻工业出口下滑9.59%、重化工业出口下滑10.2%，共计减少出口196.7亿美元。美国若加税25%的话，将导致轻工业出口下滑23.98%、重化工业出口下滑25.49%，共计减少出口491.74亿美元。
加税行业出口下滑直接拖累制造业，第一产业和服务业遭受连带冲击。1）美国加征关税25%后，出口下滑直接拖累加税目标行业（制造业）的总产出。其中，“计算机、电子和光学产品制造”总产出下滑2.32%，“家具及其他制造业”总产出下滑2.32%，“纺织、服装和皮革制品制造”总产出下滑1.6%，“化学品和化工产品的制造”、“橡胶和塑料制品制造”等其他加税行业总产出也有不同程度下滑。2）加税行业出口下滑后，生产规模缩减引致中间品需求下滑，进而冲击第一产业和服务业。从影响程度看，第一产业中的“林业和伐木业”、“采矿和采石”总产出下降幅度较大。服务业中，“科学研究与开发”、“仓储和运输支持活动”、“法律和会计活动；总部的活动；管理咨询公司的活动”、“金融服务活动，除保险和养老基金外”的总产出下降幅度超过了0.35%。
从行业增加值的角度核算，美国对2000亿美元商品加征关税25%之后，将导致中国GDP缩减0.38%。若加税10%，则引致中国GDP缩减0.15%。
整体而言，中美贸易争端虽然趋于恶化，但是双边谈判大门并未关闭。8月1日美国贸易代表莱特系泽称，仍准备与中国进行谈判，以解决301报告中列出的问题。8月2日中国商务部称，中方一贯主张通过对话解决分歧，但前提是必须平等相待和信守诺言。8月3日下午外交部长王毅表示，中美在大方向上达成一致，通过谈判解决问题。
正文：
1. 中美贸易争端趋势恶化
1.1 美国对中国的关税制裁层层加码，贸易争端升级
7月6日中美互相对彼此340亿美元商品加征25%关税，中美贸易争端进入实质冲击阶段。7月10日，美国宣布对额外2000亿美元中国商品加征10%关税，并公布了加税清单。8月1日，美国贸易代表莱特西泽宣布，拟将加税力度从之前的10%提高到25%。作为反制，8月3日中国宣布对美国600亿美元商品（第二批）加征5%-25%四档关税，中美贸易争端进一步升级。
与6.15加税清单相比，此次7.10清单的加税冲击范围扩大至工业中间产品和部分农副产品，包括水产品、蔬菜、食品饮品和烟草制品、矿物制品、化学产品、塑料橡胶及其制品、金属制品等；最终产品较少涉及，以避免对美国民众消费产生冲击，缩小特朗普贸易政策的国内阻力。为了与下文的实证分析口径相一致，我们基于7.10清单的具体HTSUS行业分类，梳理了对应的WIOT表中的行业，具体见表1。
中国的8.3清单则主要冲击美国的动植物产品、食品饮料烟草、矿产品、化工产品、塑料及其制品、木制产品、纺织、金属制品、机电、交通运输设备、光学与医疗器械等行业。总体上看，中国加征关税的商品规模不及美国7.10清单，后续或有其他反制措施。
1.2 美国在国际上合纵连横，施压中国目标明确
（1）目前来看，美国方面并无缓和中美301贸易争端的实质性举措。1）7月11日，美国参议院通过了一项非约束性提案，限制特朗普以“国家安全”为由加征进口商品关税的总统权力，旨在缓和因232条款兴起的与欧盟、加拿大、墨西哥等国家的钢铝关税摩擦，并不涉及中美因301条款兴起的贸易争端。2）7月26日美国参议院通过《杂项关税草案（MTB）》，计划降低约1660种商品关税（一半来自中国），以美国不能生产的原材料、初级工业品为主，与USTR的加税清单基本上没有重合。根据美国制造业协会NAM测算，MTB将在接下来三年削减进口关税11亿美元，这与美国对中国的征税规模相去甚远。
（2） 美欧达成零关税共识，贸易争端缓解，压缩中国反制美国的国际空间。7月25日欧盟发表致力于零关税、零门槛的美欧联合声明，美欧达成自贸协议概率大增。从历史经验来看，欧美自贸协定谈判耗时较长，双方在政府采购、农产品市场准入和金融监管等领域存在不少分歧。但从长期看，一旦美欧自贸协定通过，届时WTO名存实亡，对中国极为不利。从短期看，联合声明发布后，美欧贸易争端缓解，压缩中国反制美国的国际空间。例如美欧联合声明发布后，欧盟从美国进口大豆增多，会部分对冲中国对美国的加税反击措施。
（3）在遏制中国2025战略上，美欧日已经形成隐性同盟。1）作为《瓦森纳协定》的主要签约国，美欧日对中国高科技产品（军品以及军民两用品）的禁运措施不会松动。8月1日美国商务部宣布对中国航天科工股份有限公司第二院、中国电子科技集团公司第13研究所等44家中国军工类企业进行技术封锁，并不意外。2）18年5月31日美欧日的贸易部长们发表三方会议联合声明，在规范技术转让、产业补贴等方面达成一致，这将对中国发展2025战略的具体产业政策形成掣肘。3）7月25日发布的美欧联合声明，延续了美欧日5.31联合声明的精神，即“推动WTO改革，解决不公平贸易行为，包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题。”
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