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消费行业:海南新增6家离岛免税店 三亚3家新店开业

发布时间:2021-03-18 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

  【研究报告内容摘要】

  行业观点及投资建议本周社会服务行业大幅跑赢大盘,行业上涨主要受免税行业提振,此外,酒店、演艺、西部旅游、人资等子行业也有较好表现。本周正值元旦小长假,但北京、辽宁、黑龙江等部分省份出现零星疫情,部分旅游线路暂停,短期对旅游市场形成一定压制。

  国务院批准离岛免税增设6家新店,三亚3家新店开业。12月28日经国务院批准,四部委正式批复海南新设立6家离岛免税店,包括三亚的中免凤凰机场店,中出服的三亚国际免税购物公园,海旅投的三亚海旅离岛免税店;海口的中免美兰机场二期离岛免税店,海发控日月广场全球精品离岛免税店和深免的观澜湖离岛免税店。12月30日三亚三家新设免税店同日开业,其中:

  (1)三亚凤凰机场离岛免税店位于三亚凤凰机场隔离区内,总面积6800平,一期开业面积800平,采用“即购即提”的模式。

  (2)中服三亚国际免税购物公园位于三亚鸿洲海天盛筵港商业区,项目总面积4.3万平,一期经营面积1.5万平,备货金额约2亿,中服免税发挥国药集团大健康资源优势,引入健康食品、保健品、医疗器械、按摩仪等品类。

  (3)三亚海旅离岛免税店位于三亚市迎宾路居然之家(000785)生活广场,经营面积5万平方米,备货金额超4亿元,涵盖45大类免税品,近350个国际知名品牌,包括iphone12离岛免税首发。

  12月离岛免税销售额再创新高,全年同比增长128%。据海南网,今年1月1日至12月24日,海南四家离岛免税店销售总额315.8亿元,同比增长128%,其中免税销售265.9亿元,同比增长102%。12月前24日免税销售额33.3亿元(含税37.1亿元),日均销售额1.39亿元,较11月日均销售1.24亿再次提升。离岛免税新政以来,日均销售额已经从7月的0.8亿/日增长到12月的1.39亿/日,增幅达74%。品类的扩大,供应链的完善,免税面积的扩充、渠道的创新都对免税销售的提升起到促进作用。

  中免供应链优势显著,竞争者短期无法逾越。目前制约离岛免税增长的主要因素在于供给端,年底三亚三店的开业有助于缓解供给压力,春节前海口还将有2家开业,预计将带动离岛免税2021年的高速增长。新店的开业引入了竞争者,但中免在供应链、管理、会员、渠道等方面的先发优势是其他竞争者短期内无法超越额的,尤其是在供应上,中免的优势会反映在热门商品配货能力、顶级品牌丰富度、仓储物流成本、会员积累等整个零售环节的方方面面,最终反映在盈利能力上,这是中免在长期免税运营中形成的高壁垒。

  投资建议:持续看好国内免税行业的发展空间,继续推荐中国中免(601888)。此外,重点推荐细分子行业龙头科锐国际(300662)、宋城演艺(300144)、首旅酒店(600258)。

  板块行情本期(12月28日-12月31日),消费者服务行业指数上涨5.47%,同期沪深300指数上涨3.36%,消费者服务行业指数跑赢沪深300指数2.11pct,在24个二级行业中排名第3。两个细分子行业涨跌互现,幅度依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+6.74%),综合消费者服务指数(-2.26%)。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为中国中免(+9.05%)、宋城演艺(+4.05%)、云南旅游(002059)(+3.96%);跌幅最大的三只个股分别为天目湖(603136)(-4.91%)、大连圣亚(600593)(-4.54%)、凯撒旅业(000796)(-2.41%)。

  风险提示:系统性风险,疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。

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