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追溯紫金矿业雪崩之谜:黄金价格遭遇大跌

发布时间:2020-11-05 | 发布者: 东东工作室 | 浏览次数:

  根据业绩预告推断,紫金矿业今年第二季度约实现净利润3.5 亿—5.9 亿,很可能创下自2008年回归A股以来单季度利润新低

  理财周报记者杨流茂/上海报道

  黄金价格大跌,一直以高增长和高盈利状态示人的紫金矿业(601899.SH),业绩也遭遇了滑铁卢。

  据紫金矿业7月6日发布的2013年中期业绩预告,预计公司2013年上半年实现归属于上市公司股东的净利润,同比下降45%-55%。

  在此之前,紫金矿业2012年业绩出现了自2008年回归A股以来的首次下滑,全年实现归属于上市公司股东的净利润52.11亿元,同比下滑8.78%;2013年一季度,净利润同比大幅下降32.75%,2013年上半年净利润下降幅度高达45%-55%,盈利能力呈现进一步恶化的趋势。

  更为严重的是,作为紫金矿业核心资产的紫金山金矿,其开采已经进入尾声,据公司董事长陈景河透露,该矿五六年内将开采完毕。

  因此,紫金矿业试图加大在海外的扩张力度。仅2013年上半年公司就进行了3次海外收购:3月19日,紫金矿业与加拿大公司SprottInc.及美洲现代资源投资管理集团签署合资协议,设立规模为5亿美元的合资离岸矿业基金;4月17日,公司控股子公司诺顿金田以1493万澳元收购另一澳大利亚上市公司卡尔古利矿业全部已发行股份;4月30日,又斥资2000万澳元认购南非铂族金属公司的可换股债券。

  另外,公司还聘请原山东黄金集团董事长王建华出任董事及总裁,在王建华任职期间山东黄金(600547.SH)不断对外收购矿产,实现了快速发展。

  “王建华在山东黄金的时候一直是实干的,他事必躬亲,做了很多贡献,但是由于年龄和换届选举的原因辞去职务,不过他还想发挥自己的余热、利用自己的经验。到紫金我觉得他应该会如鱼得水,给他授权以后一定会做出贡献来的。”北京一位接触过王建华的矿业人士表示。

  尽管多数人都看好,但王建华究竟能给紫金矿业带来什么,尚待时间的检验。

  黄金价格不断下跌,业绩受限

  自2012年10月份以来,黄金价格一直处于低迷状态;2013年4月份,黄金开始加速下跌。目前金价已由1800美元/盎司左右的高位跌至1200美元/盎司左右,跌幅超过30%。

  黄金价格的持续下跌,使一向拥有低成本优势的紫金矿业的业绩承压。2012年,紫金矿业的业绩出现自2008年回归A股以来的首次下滑,虽然营业总收入达到历史新高484.15亿元,同比增长21.76%,但是归属于上市公司股东的净利润同比却下滑了8.78%,为52.11亿元;2013年一季度,归属于上市公司股东的净利润再次大幅下降32.75%,为7.20亿元。

  下跌之势也延伸到二季度。7月6日,紫金矿业发布2013年中期业绩预告,预计公司2013年半年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降45%-55%。

  紫金矿业2012年上半年和2013 年第一季度分别实现归属于上市公司股东的净利润23.85亿元和7.2亿元,照此推断,公司2013年第二季度约实现净利润3.5亿元(同比下降约73%)至5.9亿元(同比下降约55%)。

  这很有可能创下自2008年回归A股以来单季度利润的新低,此前紫金矿业单季度最低利润为2008年四季度的4.91亿元。

  紫金矿业认为,导致2013年中期业绩下滑的主要原因有四个:黄金及铜等金属价格出现较大幅度下降;因金属价格下跌导致产品库存价值降低,及资本市场下跌导致持仓股票价值降低,相应提取减值;原辅材料、人工成本等上升、安全环保投入增加以及矿山入选品位下降等导致产品成本上升;主体矿山紫金山金矿因加大低品位矿石利用导致产量下降。

  群益证券(香港)最新发布的研报指出,未来黄金价格及铜等基本金属的价格下跌仍将持续,对紫金矿业全年的业绩将造成不利影响。

  “近期黄金价格受到美国QE3退出预期的增强而出现暴跌,预计下半年的趋势仍不乐观。黄金作为国内传统的保值商品,在4月份价格第一波下跌时曾出现抢购,预计对第二季度紫金矿业的黄金产销量有所促进,但是价格下跌对利润的侵蚀仍十分明显,导致盈利同比大幅下降。而从全年看,由于金价下跌趋势仍未扭转,因此下半年的黄金销售将不容乐观。”

  实际上,从更远的时间跨度来看,紫金矿业面临的形势将更加严峻:作为紫金矿业核心资产的紫金山金矿,将在五六年内开采完毕。

  作为国内最大的单体黄金矿山,紫金山金矿对紫金矿业的重要性不言而喻。2008年,紫金矿业A股上市当年,其矿山产金共计28.48吨,其中紫金山金矿生产17.43吨,占比为61.20%。此后,紫金山金矿生产量占紫金矿业矿山产金总量的比重一直在下滑,但仍维持在55%以上。到了2012年,紫金矿业矿山产金32.08吨,紫金山金矿生产16.38吨,占比为51.06%。

  但是,经过20年的开采,该矿金矿的品位已降至新低。据了解,2009年紫金山矿石品位为0.53克/吨,至2012年矿石品位大幅下滑至0.40克/吨,紫金矿业管理层预计2013-2014年矿体品位将进一步下滑至0.35克/吨。紫金矿业董事长陈景河表示,该矿将在未来五六年内开采完毕。

  在业绩大幅下滑的同时,紫金矿业A股股价也遭遇了大跌,自2013年1月16日最高3.94元,下跌至6月25日的2.27元,跌幅为42.36%。

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